Planes de pensiones

¿Qué es un plan de pensiones?

Un plan de pensiones es una modalidad de ahorro a largo plazo cuya función principal es complementar la pensión o ayuda que se recibe al llegar la jubilación, a la cual no sustituye, y que permite recuperar el valor de lo invertido junto a los rendimientos generados en ese período.

Dichos ahorros se invierten en el denominado fondo de pensiones. La cantidad de capital invertido y que forma parte del fondo es conocido como unidad de cuenta. Su valor se determina diariamente y se calcula dividiendo el patrimonio total del fondo entre el número total de unidades de cuenta.

Los planes de pensiones establecen derechos y obligaciones entre sus partes y están regulados mediante un contrato.

Características:

1.       Creación libre y voluntaria.

2.       Complementa a las pensiones públicas.

3.       Posee tutela administrativa llevada a cabo por el Estado español.

4.       Está sujeto al principio de no discriminación.

5.       Igualdad de derechos y obligaciones entre los partícipes.

6.    Las prestaciones se calculan conforme a sistemas de capitalización financiera y actuarial.

7.       Poseen una Comisión de Control del Plan que vigila el desarrollo del plan de pensiones.

El Estado se encarga principalmente de vigilar y salvaguardar que se cumplan las normas establecidas en los contratos, así como regular dichos contratos. Aun así, hay que tener en cuenta que un plan de pensiones nace de la iniciativa privada, por lo que el Estado solamente podrá actuar de inspector, pero no podrá obligar a que se cumplan las condiciones pactadas entre el promotor y los beneficiarios.

En cuanto al  principio de no discriminación, podrá suscribir un plan de pensiones cualquier persona física que pueda y desee establecer dicho contrato libre y voluntariamente.

Un caso especial lo encontramos en los planes de pensiones de empleo. Todos los empleados con dos o más años de antigüedad pueden acogerse al plan. En algunos casos un plan puede estipular el acceso con una antigüedad inferior a dos años.

En lo referente a planes de pensiones asociados, todos los asociados de un colectivo pueden acceder al plan con los mismos derechos y bajo las mismas condiciones, salvo que el plan se desarrolle en conformidad con las distintas aportaciones que los socios hayan realizado.

Las prestaciones se calculan conforme a sistemas de capitalización financiera y actuarial.

-          Capitalización financiera: Sistema de capitalización en el que sólo se consideran los rendimientos de las aportaciones realizadas o que se vayan a realizar.

-          Ccapitalización actuarial: Sistema de capitalización en el que no sólo se consideran los rendimientos de las aportaciones realizadas o que se vayan a realizar, sino también factores estadísticos como puede ser la esperanza de vida y la edad de los partícipes.

Ventajas

Los planes de pensiones presentan una serie de ventajas, entre las cuales destacan:

• Deducibilidad de las aportaciones en la base imponible del IRPF.
• No es obligatorio realizar aportaciones.
• Control de las inversiones por parte de los participantes.
• Aportaciones flexibles y con la posibilidad de domiciliarlas.
• Liquidez para determinadas contingencias, como en el caso de enfermedad grave y desempleo prolongado.
• Capitalización positiva del ahorro y obtención de prestaciones con valores actuales superiores a la inflación.

Clasificación:

Estos planes se pueden catalogar de varias formas, dependiendo de diferentes modalidades, las cuales dependerñan del tipo de promotor, de los partícipes, las clases de aportaciones y los tipos de planes, determinados por las distintas obligaciones contempladas:

 La clasificación anterior se define por la relación entre los partícipes de un plan. Aun así, encontramos distintas clasificaciones, como la llevada a cabo según las obligaciones contempladas en un plan, en la que diferenciamos un plan de aportación definida, de prestación definida y plan mixto.

Participantes

En los planes de pensiones, son distintas las personas y colectivos que participan. En éstos encontramos a los encargados de gestionar el dinero, denominados entidad gestora, la cual es la responsable y la encargada de controlar las cantidades invertidas en el plan, así como de informar a los partícipes de la evolución del valor del fondo. Cada entidad gestora debe estar registrada en la Dirección General de Seguros (DGS) y debe contar con la autorización de la Administración para poder operar. En un plan de pensiones hay una cantidad mínima que la entidad gestora exige aportar, denominada aportación mínima, cuya finalidad es evitar trámites administrativos que repercutirían negativamente en la rentabilidad final del plan. Son necesarios una serie de dispositivos de supervisión para garantizar la eficacia de la gestión. El más corriente es la constitución de una comisión de control, formada por los partícipes del fondo. En el caso de que no se llegue a un acuerdo con la gestión del patrimonio, podrán llevarse a cabo una serie de acciones legales. Donde se deposita el dinero, es la entidad depositaria.

La gestión de las distintas participaciones, conduce a una serie de gastos  que se conocen como comisiones. Dichas comisiones pueden ser:

-          Comisión de gestión, cobrada por la entidad gestora por remuneración de sus servicios. La comisión de gestión suele oscilar entre el 1 y el 2% de las cantidades aportadas.

-          Comisión de depósito, que es la que cobra la entidad depositaria por el mantenimiento y custodia de los valores. Suele oscilar entre el 0,0% y el 0,6% de las cantidades aportadas.

-          Comisión de traspaso, Está prohibido el cobro de comisiones por traspaso.

En la actualidad, casi ninguna entidad cobra las ya nombradas comisiones, ya que la legislación vigente dispone que el traspaso de un plan de pensiones a otro se haga sin ningún coste para el partícipe.

En la mayoría de los planes existen cláusulas por las que el partícipe se compromete a desembolsar de manera periódica a favor del plan.

Fiscalidad de los planes de pensiones:

La fiscalidad de los planes de pensiones es una de sus ventajas, la cual encaja dentro de la política del Gobierno de incentivar el ahorro a l/p como complemento a la pensión que ofrece la Seguridad Social.

Los planes de pensiones, además de considerarse como una ayuda  para cuando llegue la jubilación, la fiscalidad de los planes de pensiones los convierte en un elemento esencial  a la hora de hacer nuestra planificación fiscal. Lo que se considera ventaja principal es que toda la aportación anual se resta íntegra de la Base Imponible del titular en el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (I.R.P.F.), por lo que en la práctica, Hacienda, devuelve un alto porcentaje de la aportación en el siguiente año fiscal. Dicha desgravación deberá llevarse a cabo siempre dentro de los límites marcados por la  Ley 35/2006. Desde la reforma fiscal del 1 de enero de 2007, se establecen unos importes máximos anuales en las aportaciones, siendo de 10.000 euros para los menores de 50 años y de 12.500 euros para los partícipes de 50 años inclusive en adelante.

 Evolución de los planes de pensiones el pasado año 2008

Los planes de pensiones gestionaron en el pasado año 2008 un total de ahorro de 78.408 millones de euros, cifra que supone una caída del 9% respecto al año anterior y que destaca negativamente frente al crecimiento del 7% registrado en 2007.

El volumen de aportaciones también ha descendido, y pese a registrar un saldo neto de casi 1.900 millones, éstas no han sido suficientes para evitar el descenso de patrimonio.

Noticias relacionadas:

http://www.finanzas.com/noticias/analisis/2011-02-21/433575_planes-rentables-calidad.html

http://www.abc.es/20090209/economia-economia/plan-pensiones-podra-rescatar-20090209.html

Opciones financieras

¿Qué es una opción financiera?

Una opción financiera, conocida también como opción de compra, es un instrumento financiero que actúa como un contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender bienes o valores, conocido como el activo subyacente, que pueden ser acciones, índices bursátiles, etc.,  a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio), hasta una fecha concreta  o vencimiento.

Historia de la creación de opciones financieras

Los modelos de valoración de opciones fueron muy simples e incompletos hasta 1973, cuando Fischer Black, Myron Scholes y Robert C. Merton publicaron el modelo de valoración de Black-Scholes-Merton. En  el año 1997,  Scholes y Merton recibieron el Premio Nobel de Economía por dicha labor. Sin embargo, Fischer Black murió en 1995, dos años antes de ser otorgado el premio, por lo que no gozó de éste, pero sin lugar a dudas,  hubiera sido uno de los galardonados.

El modelo propuesto da unos valores teóricos para las opciones put y call europeas sobre acciones que no pagan dividendos. El argumento clave es que los inversores podían, sin correr ningún riesgo, compensar posiciones largas con posiciones cortas de la acción y continuamente ajustar el ratio de cobertura, en caso de ser necesario. Asumiendo que el precio del subyacente sigue un paseo aleatorio, el precio de la opción puede ser calculado donde no hay posibilidades de arbitraje. Este precio depende de cinco factores: el precio actual del subyacente, el precio de ejercicio, el tipo de interés libre de riesgo, el tiempo hasta la fecha de ejercicio y la volatilidad del subyacente. Finalmente, el modelo también fue adaptado para ser capaz de valorar opciones sobre acciones que pagan dividendos.

A lo largo del tiempo, ha tenido lugar el desarrollo de otros modelos de valoración de opciones para otros mercados y situaciones usando argumentos y herramientas parecidos, como el modelo de Black para opciones sobre futuros, el método de Montecarlo o el modelo binomial.

Opción call y put. Compra y venta

Existen dos tipos de opciones: call, que hace referencia a la opción de compra y put, la que, en cambio, se refiere a la opción de venta

·         Opción call

Una opción call da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar un activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha concreta. El vendedor de la opción call tendrá la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.

Compra

La compra de una opción call se hace  sugestiva cuando se tienen expectativas alcistas sobre la evolución futura del mercado de valores.

Posibles situaciones favorables para la compra de opciones call:

-           Cuando se prevé que una acción va a tener una tendencia alcista, ya que es más barato que la compra de acciones.

-          Cuando una acción ha tenido una tendencia alcista fuerte, el inversor no ha comprado y puede pensar que está cara, pero que puede seguir subiendo, la compra de una call permite aprovechar las subidas si la acción sigue subiendo y limitar las pérdidas si la acción cae.

-           Cuando se quiere comprar acciones en un futuro próximo porque se cree que van a subir pero hoy NO se dispone de los fondos necesarios, la opción call permite aprovechar las subidas sin tener que comprar las acciones.

La compra de una opción call implica:

a)    Se puede comprar  la acción a un precio fijo (precio de ejercicio), fijado por el comprador.

b)     Todo lo que la acción suba en la Bolsa por encima de dicho precio de ejercicio menos el precio pagado por la prima es considerado ganancias.

c)     Si el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio, las pérdidas son limitadas y conocidas: son exactamente igual al precio pagado por la opción, la prima.

d)     El coste de la opción es mucho menor que el de la compra de la acción.

e)    El apalancamiento es verdaderamente alto. Con pequeñas inversiones pueden obtenerse altas rentabilidades.

Venta

En caso de venta de una opción call, el vendedor recibe la prima (el precio de la opción). A cambio, tiene la obligación de vender la acción al precio fijado anteriormente, conocido como precio de ejercicio, en el caso de que el comprador de la opción call ejerza su opción de compra, teniendo una ganancia de la prima del comprador más la posible diferencia del precio actual y el precio estipulado. Además, hay que tener en cuenta que una opción call puede venderse sin haberla comprado previamente.

Posibles situaciones favorables para la venta de opciones call:

-            Para asegurar ingresos adicionales una vez que decidida la venta de las acciones.

-            Es el caso de que no importe vender las acciones a un precio considerado suficientemente alto y recibir, además, un ingreso extra previo. Este es el caso en que se vende una call fijando un precio de ejercicio en el nivel que se desee por encima del precio actual de la acción en Bolsa. Si la acción llega a alcanzar ese precio, habrá que vender la acción, pero a un precio alto y, además, se habrá ingresado el valor de la opción.

La venta de una opción call supone:

-            Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de la opción.

-            Retrasa el momento en que se entra en pérdidas por bajadas en el precio de la acción.

-            Proporciona una atractiva rentabilidad si la acción se mantiene estable.

·  Opción put

Una opción put da a su poseedor el derecho -pero no la obligación- a vender un activo a un precio predeterminado hasta una fecha concreta. El comprador de la opción put tiene la obligación de comprar el activo en el caso de que el poseedor de la opción decida ejercer el derecho a vender el activo.

Compra

Una opción put es un derecho a vender. La compra de una opción put es la compra del derecho a vender.

Posibles situaciones favorables para la compra de opciones put:

-          La compra de opciones put se utiliza como cobertura, cuando se prevean caídas de precios en acciones que se poseen, ya que mediante la compra de Put se fija el precio a partir del cual se gana dinero. Si la acción cae por debajo de ese precio, el inversor gana dinero. Si cae el precio de la acción, las ganancias obtenidas con la opción put compensan en todo o en parte la pérdida experimentada por dicha caída.

-          Las pérdidas quedan limitadas a la prima (precio pagado por la compra de la opción put). Las ganancias aumentan a medida que el precio de la acción baje en el mercado.

Por tanto, es interesante comprar una opción put:

-          Cuando se tiene acciones y se cree que hay grandes probabilidades de que su precio caiga a corto plazo, pero se piensa el valor tiene una tendencia alcista a largo plazo, por lo que no se quiere vender dichas acciones. Con la opción put se obtienen beneficios si caen los precios y no se tiene que vender las acciones. De este modo se aprovecharía la futura subida de los precios de la acción. Es una forma de proteger beneficios no realizados cuando usted se tienen acciones compradas. A esta operación se le conoce como "Put protectora", porque protege la inversión de caídas.

-          Cuando se está convencido de que la acción va a caer y se quiere aprovechar esa caída para obtener beneficios. Si no se tienen acciones compradas previamente también interesa comprar una opción put, pues con ello se obtienen beneficios con las caídas de la acción.

Venta

El vendedor de una opción put está vendiendo un derecho por el que cobra la prima. Puesto que vende el derecho, contrae la obligación de comprar la acción en el caso de que el comprador de la put ejerza su derecho a vender.

Posibles situaciones favorables para la venta de opciones put:

-          Para comprar acciones con descuento. Cuando interese comprar acciones a un precio fijo por debajo del nivel actual de precios y además con un descuento 10%. El descuento es la prima ingresada por la venta de la opción.

-          Cuando se piensa que el precio de la acción va a entrar en un período de estabilidad, se está convencido de que no va a caer y que es posible que tenga ligeras subidas. En esta situación se puede fijar un precio al cual las acciones parezcan, precio a partir del cual se está dispuesto a comprar; entretanto, se ingresa la prima. El precio límite de compra es el precio de ejercicio al que se venderá la opción put.

Tipos de opciones

a)       Opciones europeas: sólo pueden ser ejercidas en el momento del vencimiento

b)       Opciones americanas: pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el día de la compra y el día de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que se negocien.

Las opciones más corrientes son europeas y americanas, las cuales se conocen como "plain vanilla", éstas son las cuatro elementales, ed. Call comprada, call vendida, put comprada y put vendida.

Otras opciones más complejas se denominan "exóticas", y dentro de estas podemos encontrar entre otras: bermuda, digitales, power, barrera, etc.

Otra forma de definirlas sería según el Valor Intrínseco, que hace referencia a la diferencia de precio, en un momento del tiempo, entre el strike (precio de ejercicio) y el valor del subyacente. Encontramos en esta definición dos posibles resultados, una opción como ITM (in the Money) cuando el valor intrínseco es positivo (hay beneficio) o una opción como ATM (At the Money) cuando el valor intrínseco coincida aproximadamente con la cotización del subyacente (próximo a 0). Sin embargo, la opción será considerada  OTM (Out the Money) cuando el valor intrínseco sea 0.

Para finalizar, se muestra un ejemplo de operaciones financieras con opciones:

Opinamos que Telefónica va a sufrir una importante revalorización y deseamos realizar la compra de 1.000 acciones para dentro de los próximos 12 meses. Como en este momento no disponemos del dinero suficiente, nos decidimos por la compra de opciones. Miramos los precios de las mismas http://www.meff.com/index2.html .

Queremos comprar opciones sobre telefónica (subyacente) con vencimiento en un año (17-06-05) a un precio de ejercicio de 12,06 euros (strike), para lo que debemos pagar 1,03 euros por acción (prima) lo que nos dará derecho a la fecha de vencimiento a quedarnos con 1000 acciones de telefónica. Para ello debemos de comprar 10 contratos (cada contrato engloba 100 acciones) por lo que deberemos pagar 1,030,00 euros que será el coste de nuestras opciones sobre mil contratos de telefónica a 12,06 euros con vencimiento el 17-06-05. En este caso hemos elegido opciones ATM (At The Money) dado que el strike coincide con el precio del subyacente.

Como verán, si quisiéramos comprar las acciones directamente tendríamos que desembolsar 12,060 euros que sería la compra efectiva, mientras que solo desembolsamos 1.030,00 euros, es decir un 8,5% teniendo el derecho sobre las acciones hasta la fecha de vencimiento. Si al vencimiento telefónica cotizara a 15,06 euros, el valor de las acciones sería de 15.050,00 euros es decir una revalorización del 24%, mientras que nuestro beneficio habría sido de esos mismos 3,000 euros que supondría un 291%. Esto es lo que se define como apalancamiento, es decir la utilización de una pequeña cantidad de dinero, aceptando las pérdidas o ganancias en función del valor real de la inversión, que es mucho mayor.

Lógicamente, en el ejemplo que nos trae, en caso de que telefónica cotizara a fecha de vencimiento a 10 euros, habríamos perdido toda la inversión de 1,030 euros, dado que la opción carecería de valor intrínseco. (El valor extrínseco se extingue con el vencimiento).

Para finalizar, solo resta hacer una pequeña, pero importante aclaración para el desarrollo práctico de los siguientes capítulos. En el ejemplo anterior sobre telefónica hemos hablado del precio de la prima (1,03 euros) ese precio que hemos obtenido es el precio teórico, el precio de valoración técnico en ese momento sobre el subyacente que hemos utilizado. Pero a la hora de comprar la opción real se hará sobre el precio de mercado que es el precio que se cotizan las opciones si quisiéramos comprarla.

Todos los activos financieros cotizados tienen una horquilla de precios, en el caso de las opciones también. Normalmente casi nunca coincidirá el precio teórico con el precio real de compra, que será menos favorable. Es por esto por lo que les comentaba arriba que las opciones se negocian a un precio de mercado que deberá aproximarse lo más posible al precio teórico.

En el desarrollo de este trabajo, por fines prácticos utilizaremos siempre el precio teórico.


Para finalizar, se muestra una serie de ejemplos para ampliar los conocimientos obtenidos

http://www.monografias.com/trabajos38/opciones-financieras/opciones-financieras2.shtml

Todo acerca de los Warrants

¿Qué son los warrants?

Los Warrants son productos derivados cotizados en Bolsa que le permiten invertir al alza o a la baja sobre una gran variedad de activos (acciones,índices, materias primas o divisas) a partir de una inversión reducida y disponiendo de un efecto Apalancamiento. Los warrants se incluyen dentro de las denominadas opciones financieras.
Encontramos dos tipos de warrants dependiendo de si éstos se tratan de venta o compra. Si un warrant es de compra recibe el nombre de call warrant. Sin embargo, si éste es de venta será un put warrant. El warrant, al igual que las opciones, dan al poseedor la posibilidad de efectuar o no la transacción asociada (compra o venta, según corresponda) y a la otra parte la obligación de efectuarla. El hecho de efectuar la transacción recibe el nombre de 'ejercer' el warrant.
Características
Los warrants se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado organizado. Características principales:
• Para inversores particulares: los warrants son productos derivados diseñados para ellos. Ofrecen una sencilla forma de contratación.
• Varios emisores y subyacentes: existen diversos emisores y una amplia variedad de subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, índices, cestas, tipos de cambio, materias primas, etc..), por lo que el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor
• Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente
• Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o pérdidas ilimitadas.
• Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 año)
• La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez
Los warrants se encuadran dentro de la categoría de las opciones, aunque comparten una serie de diferencias:
• El plazo de vencimiento. Las opciones del Mercado tiene un plazo máximo de un año, mientras que el plazo correspondiente a los warrants puede ser superior.
•Liquidez. Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades emisoras se encargan de que esta exista. En las opciones negociadas, la liquidez depende del mercado.
Componentes de los warrants

Dentro de los warrants, distinguimos distintos elementos, los cuales requieren ser conocidos:
• Precio de ejercicio: es el precio al que se comprará/venderá el determinado warrant.
• Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho, puede ser una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil, una divisa o un tipo de interés.
• Fecha de ejercicio: La fecha futura en la que se producirá la transacción.
•Prima: viene determinada por el precio que se paga por el warrant, el cual está compuesto por:
•Valor intrínseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
•Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del subyacente inherente al warrant. Está determinado por elementos como la volatilidad o el tiempo hasta el vencimiento.
Estos instrumentos dan al poseedor el derecho de realizar la transacción asociada, ya sea bien de compra o de venta, y a la otra parte la obligación de realizarla. Cuando se realiza todo esto, se dice que se ha ejercido el warrant.

El mercado de los Warrants en España
En el año 1998 comenzó la actividad industrial de Warrants en España. A partir de este momento, se han producido tres puntos de inflexión en la negociación de Warrants en nuestro país.
En el año 2000 tuvo lugar el primero, cuando la consecución de máximos históricos seguida de la explosión de la burbuja tecnológica impulsó la negociación de Warrants.
El segundo se produjo en el año 2002, gracias al asentamiento de la plataforma de negociación de Warrants (Segmento de contratación de Warrants y otros productos) del SIBE, que tras su puesta en marcha en Noviembre del año anterior, contribuyó a que los Warrants ganaran en transparencia y agilidad en su contratación.
El tercero se produjo en el año 2005, donde la clara tendencia alcista de los Mercados contribuyó a que se superan por primera vez los 2.000 millones de euros negociados en primas.

A continuación se muestra un gráfico con la evolución del volumen negociado en Warrants en España durante los últimos años:

Lugar de negociación de los Warrants

El 11 de noviembre de 2002 nació el nuevo segmento de negociación electrónico de Warrants en el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE), lo que supuso la creación de un mercado propio donde se negocian todos los Warrants emitidos en España.
Este módulo nació impulsado por los esfuerzos de la Bolsa de Madrid y de la Sociedad de Bolsas (organismo que agrupa las 4 bolsas españolas y que es supervisor del SIBE) que trabajaron, conjuntamente, con todos los emisores de Warrants a lo largo de varios meses.
El resultado es un sistema de negociación puntero, que cuenta con una tecnología capaz de absorber varias centenas de miles de transacciones por día y un funcionamiento innovador a la vanguardia de Europa.

Este sistema hace posible que los Emisores garanticen la Liquidez absoluta y en tiempo real de todos los Warrants cotizados. Un inversor puede, de esta forma, posicionarse en mercado, tanto para comprar como para vender, a un precio determinado, como si de una acción se tratase.
En el caso del segmento de Warrants y a diferencia del segmento de acciones, desde Marzo de 2005 sólo es posible lanzar órdenes a precio limitado, controlando el riesgo de operar en un mercado abierto donde participan tanto los Emisores del producto como cualquier inversor interesado. Muchos de los intermediarios que ofrecen la negociación de Warrants en España han desarrollado sistemas internos en sus herramientas de contratación que permiten al inversor establecer órdenes condicionadas ampliando las posibilidades en la operativa.


Ventajas ofrecidas por los Warrants
Atendiendo al tipo de Warrant, el inversor tiene la posibilidad de posicionarse al alza, con Warrants CALL, y/o a la baja, con Warrants PUT, sobre una gran variedad de Activos Subyacentes. La inversión en Warrants es reducida teniendo en cuenta que la Prima de los mismos, es un valor pequeño. Sin embargo, su potencial de beneficios es ilimitado como consecuencia de apalancar una inversión reducida sobre un Activo Subyacente con un precio mucho más grande.
La principal ventaja de los Warrants es el Apalancamiento o Efecto Multiplicación. Los Warrants ofrecen un interesante efecto Apalancamiento con el riesgo limitado a la propia inversión, la Prima del Warrant, que es reducida.

A continuación le mostraremos dos de las principales estrategias llevadas a cabo con los denominados Warrants:

La especulación - Inversión con Warrants

La estrategia más desarrollada por los inversores en Warrants es la de especulación/inversión ya que, como ya hemos visto, los Warrants le permiten posicionarse tanto al alza como a la baja sobre una gran variedad de activos subyacentes. Los Warrants disponen de un alto atractivo gracias al, ya comentado, efecto multiplicación (Elasticidad) por el que el Warrant experimenta variaciones muy superiores a las que experimenta el Activo Subyacente.
El efecto Multiplicación permite potenciar la especulación/inversión con Warrants, puesto que movimientos de un 1% al alza en el Activo Subyacente representan un movimiento al alza en los CALL y un movimiento a la baja en los PUT en el porcentaje representado por su Elasticidad.
Obviamente, la Volatilidad y el efecto temporal deben tenerse en cuenta a la hora de ver el resultado final, ya que la Prima del Warrant depende de varios factores y no sólo del movimiento del Activo Subyacente.
Al realizar las distintas estrategias con Warrants, y sabiendo que únicamente pueden comprarse CALL o Warrants PUT, se limitan las pérdidas a la inversión realizada mientras que los beneficios potenciales son ilimitados.
La Elasticidad será el elemento básico, pero no el único, para la elección de un determinado Strike, Activo Subyacente y plazo de inversión en el Warrant.

La cobertura con Warrants

Una de las estrategias más populares y más utilizadas con Warrants es, sin duda, la cobertura de riesgos.
La forma de cubrir el riesgo ante movimientos adversos del mercado de referencia es mediante la compra de Warrants PUT. Se busca la inmunización ante descensos del precio de una cartera de valores o acción determinada. La cobertura también se puede utilizar para cubrir el riesgo de divisa de activos o bienes materiales.
Al realizar una cobertura debe tener presente que se está realizando un "seguro" por el cual se protege una posición. Este "seguro" tiene un coste, la Prima o precio del Warrant. Si desea cubrir una cartera de acciones ante una posible evolución negativa de precios, debe comprar los Warrants PUT necesarios, de forma que si el mercado efectivamente cae, con la cobertura se compensen las pérdidas sufridas por la cartera de acciones. Sin embargo, si el mercado sube, lo que se pierde con la cobertura (la prima pagada por la compra de Warrants PUT) se compensa y supera con la cartera (las acciones se revalorizan). Se está, por tanto, inmunizando la cartera tanto al alza como a la baja.
Existen dos tipos de Cobertura:
1.La Cobertura Estática o a Vencimiento, la cual supone mantener los Warrants PUT hasta la fecha de vencimiento de los mismos. De esta forma, se estará protegiendo la cartera en un plazo fijo, hasta el vencimiento de los Warrants. Los pasos para desarrollar la estrategia son los siguientes.
2.La Cobertura Dinámica, es más exacta que la anterior pero también más costosa. La cobertura dinámica ajusta el número de Warrants PUT a comprar mediante la evolución de la Delta de los mismos, por lo que se deben comprar/vender Warrants para conseguir una cobertura perfecta. La cobertura dinámica se aplica en un determinado momento de mercado (días, semanas, meses …) pero no supone mantener los Warrants en cartera hasta la fecha de vencimiento.

Turbowarrants
Una variante de los warrants, son los denominados turbowarrants. El turbowarrant es un contrato o instrumento financiero que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente (acción, futuro, etc.) a un precio determinado, denominado precio de strike o barrera, en una fecha futura. Un turbowarrant es similar a una opción o un warrant, excepto por el hecho de que si el precio del subyacente alcanza en algún momento el precio de strike o barrera, el comprador del turbowarrant pierde el derecho de comprar y vender el activo subyacente, y el turbowarrant pierde su valor.
Si un turbowarrant es de compra recibe el nombre de turbowarrant call. Si es de venta será un turbowarrant put, siguiendo los mismos criterios que los warrants.
Componentes del turbowarrant:
•Strike price, o barrera, el precio al que se comprará o venderá el turbowarrant.
•La fecha futura en la que se producirá la transacción recibe el nombre de fecha de ejercicio.
•El precio que se paga por el turbowarrant recibe el nombre de prima.

Vídeo relacionado:

http://www.intereconomia.com/video/negocios/sg-inversion-warrants-se-amplifica-movimiento-y-menos-capital

Noticias relacionadas:

http://www.europapress.es/economia/fiscal-00347/noticia-economia-bolsa-ampl-volumen-negocio-bolsa-crece-14-enero-casi-100000-millones-20110201133828.html

Análisis técnico Warrants de FCC:

http://www.estrategiasdeinversion.com/noticias/20110121/analisis-tecnico-warrants-fcc-comprar-encima-20-euros

Análisis técnico Warrants del Banco Sabadell

http://www.estrategiasdeinversion.com/warrants/20110124/analisis-tecnico-warrants-banco-sabadell-senal-recuperacion